Risiko Gagal Bayar Meningkat dan Beban Bunga Tinggi, RI Perlu Disiplin dalam Utang

Kepala Ekonom PT Bank Danamon Tbk., Irman Faiz, mengungkapkan bahwa peningkatan premi risiko gagal bayar atau credit default swap (CDS) di Indonesia tidak dapat dipandang dari satu sisi saja. Menurutnya, ada sejumlah faktor yang berkontribusi, dengan isu geopolitik sebagai yang paling dominan di antara semua penyebab tersebut.

Pernyataan ini disampaikannya dalam sesi tanya jawab pada acara Media Briefing Bank Indonesia di awal November 2026. Ia mengingatkan pentingnya bagi pemerintah untuk tetap waspada dalam mengelola utang jangka panjang dan menjaga defisit anggaran demi menekan biaya pinjaman yang semakin tinggi.

Irman menyebutkan bahwa ketidakpastian yang disebabkan oleh penilaian Morgan Stanley Capital International (MSCI) turut memengaruhi peningkatan CDS, meskipun itu bukan satu-satunya alasan. Ia menjelaskan bahwa situasi geopolitik yang memburuk juga sangat berpengaruh terhadap persepsi investor.

“CDS yang terus meningkat ini dipengaruhi beberapa faktor, dan yang paling signifikan adalah masalah geopolitik,” ujarnya tegas. Dalam pandangannya, jika ketidakpastian yang berkaitan dengan MSCI tetap ada hingga awal tahun 2027, tetapi situasi geopolitik membaik, maka premi risiko secara keseluruhan dapat menurun.

Bagi Irman, meskipun terdapat peluang untuk penurunan CDS dan yield, perhatian pemerintah dalam pengelolaan utang harus tetap diwujudkan. Menurutnya, sikap berhati-hati dalam manajemen utang merupakan suatu keharusan yang harus diterapkan saat ini.

Pentingnya Disiplin dalam Pengelolaan Utang Negara

“Prudent behavior dalam manajemen utang saat ini sangat krusial,” ungkap Irman. Ia menjelaskan bahwa penting untuk menjaga komitmen fiskal dengan batasan defisit maksimum 3% agar tidak ada masalah di kemudian hari.

Kebijakan pengelolaan utang yang baik bertujuan untuk mengurangi perhatian lembaga pemeringkat terhadap risiko Indonesia. Irman juga mengingatkan akan peringatan dari S&P, yang menyoroti beban bunga yang telah melebihi 15% dari penerimaan negara.

Jika dalam dua tahun rasio ini tidak turun di bawah 15%, dia memperingatkan tentang kemungkinan adanya pemangkasan peringkat. “Kami harus berupaya menjaga biaya pinjaman agar turun perlahan, salah satunya adalah dengan mengendalikan defisit fiskal,” lanjutnya.

Ia menekankan bahwa menjaga biaya utang yang rendah adalah langkah penting bagi stabilitas ekonomi, agar investor memiliki kepercayaan lebih. Dalam konteks ini, iramanya harus seimbang agar perkiraan positif tentang ekonomi Indonesia tetap terjaga.

Prospek Pasar Obligasi dan Investor Asing

Irman memprediksi bahwa yield Surat Berharga Negara (SBN) dapat mengalami penurunan menjadi 7,2% dalam tahun depan, jika yield obligasi AS juga turun hingga mencapai 4,2%. Menurutnya, selisih imbal hasil yang seharusnya diupayakan antara 240 hingga 270 basis poin.

Penting untuk menjaga agar pasar obligasi domestik tetap menarik, sehingga investor asing merasa percaya untuk menanamkan modal. Keberadaan arus dolar sangat vital untuk membiayai impor, terlebih lagi di tengah defisit transaksi berjalan yang harus dihadapi.

Irman juga menggarisbawahi bahwa pasar saham saat ini tidak dapat diandalkan sepenuhnya setelah masalah MSCI muncul. “Ketika kita membutuhkan dolar, pasar ekuitas tidak bisa diharapkan,” tambahnya, menekankan bahwa pasar obligasi adalah harapan utama sebagai sumber pembiayaan.

Dengan mempertimbangkan semua faktor ini, langkah-langkah yang diambil akan sangat berpengaruh terhadap prospek ekonomi jangka panjang Indonesia. Dalam situasi yang dinamis ini, perlunya kerjasama antara kebijakan fiskal dan moneter menjadi semakin jelas.

Menjaga Kepercayaan Investor dalam Ekonomi Nasional

Dalam situasi ekonomi global yang penuh ketidakpastian, menjaga kepercayaan investor menjadi krusial untuk stabilitas ekonomi Indonesia. Irman menyatakan bahwa kejelasan dalam kebijakan pemerintah dan disiplin keuangan sangat penting untuk mempertahankan arus investasi.

Pengelolaan utang yang lebih transparan dan akuntabel bukan hanya akan memberikan sinyal positif kepada pasar, tetapi juga akan meningkatkan posisi tawar Indonesia di mata dunia. Stabilitas dan keberlanjutan ekonomi merupakan syarat mutlak untuk mencapai tujuan jangka panjang.

Dia menekankan perlu ada sinergi antara semua pemangku kepentingan untuk memperkuat iklim investasi. Dengan kesepahaman dan kolaborasi tersebut, diharapkan Indonesia dapat menghadapi tantangan global dan membangun ekonomi yang lebih berkelanjutan.

Oleh karena itu, penting untuk terus melakukan evaluasi dan penyesuaian kebijakan yang adaptif terhadap perkembangan yang ada. Langkah strategis dalam bidang fiskal dan moneter akan menentukan bagaimana Indonesia bisa beradaptasi dan tetap kompetitif di kancah internasional.